在催收行業(yè)遭受“嚴(yán)監(jiān)管”的背景下，一家催收行業(yè)巨頭卻悄然開啟了赴美上市之路。日前，美國證券交易委員會披露了湖南永雄資產(chǎn)管理集團(tuán)(以下簡稱“湖南永雄”)遞交的招股書文件。北京商報記者從湖南永雄相關(guān)人士處了解到，該集團(tuán)目前仍處在上市排隊等候期，暫無最新進(jìn)展。2019年，監(jiān)管對國內(nèi)催收行業(yè)刮起了一場整治風(fēng)暴，湖南永雄的盈利能力也受到影響，2019年上半年凈收入3233.1萬元，同比下降31.9%。此外，在第三方投訴平臺聚投訴上，關(guān)于湖南永雄“侮辱催收”、“暴力催收”、“騷擾威脅”等字眼屢次出現(xiàn)。無論上市成功與否，在非暴力催收的情況下，如何提高催收效率、如何降低投訴量、如何保持持續(xù)盈利能力是湖南永雄亟待解決的問題。

湖南永雄逆勢赴美

上市仍在排隊等候期

在催收行業(yè)寒冬將至之際，國內(nèi)催收行業(yè)巨頭湖南永雄卻悄然開啟了赴美上市的道路。美東時間10月23日，美國證監(jiān)會披露了湖南永雄遞交的招股書文件。針對赴美上市的最新進(jìn)展，北京商報記者致電湖南永雄進(jìn)行詢問，該集團(tuán)相關(guān)人士向記者透露，“根據(jù)相關(guān)文件規(guī)定，公司上市目前處于等候期，一切以公開披露信息為準(zhǔn)”。

事實上，這已不是湖南永雄首次沖擊資本市場，早在2015年，湖南永雄就欲登陸新三板，但最終未有進(jìn)展。也有消息稱，2018年10月，湖南永雄調(diào)轉(zhuǎn)船頭轉(zhuǎn)道美國，向美國證監(jiān)會遞交了相關(guān)上市申請文件。但時隔一年后，招股說明書才正式披露出來。

湖南永雄成立于2014年，總部位于湖南長沙，是中國最大的消費者債務(wù)重組集團(tuán)。招股書顯示，目前，全國共有3000多家金融催收機構(gòu)，僅信用卡催收機構(gòu)就有1000多家。

催收行業(yè)最仰仗和依賴的就是催收人員，湖南永雄也不例外。據(jù)招股書披露，截至2019年6月30日，湖南永雄在中國29個城市的運營中心擁有10915名全職催收人員，占員工總數(shù)的95%。在各大招聘網(wǎng)站，湖南永雄也在大力招聘催收人員、網(wǎng)絡(luò)輿情分析師、投訴專員等職位，薪水在4000-6000元不等。

赴美上市對湖南永雄而言有何意義?網(wǎng)貸之家研究院院長張葉霞在接受北京商報記者采訪時分析認(rèn)為，對于湖南永雄而言，赴美上市帶來的益處主要有以下三點：一是可獲得融資資金，用于擴大公司運營、發(fā)展新的戰(zhàn)略布局等;二是提高品牌知名度，擴大市場份額;三是可一定程度提高合作時的議價能力，進(jìn)而實現(xiàn)盈利能力的改善。

增收不增利

業(yè)務(wù)缺乏多元化發(fā)展

2019年，監(jiān)管對國內(nèi)催收行業(yè)刮起了一場整治風(fēng)暴，在嚴(yán)監(jiān)管背景下，湖南永雄的盈利能力也受到影響。據(jù)招股書披露的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，湖南永雄2019年上半年營業(yè)收入5.15億元，同比增長75.8%;凈收入3233.1萬元，同比下降31.9%。而2016-2018年，湖南永雄凈收入分別為9764.9萬元、1.1億元、1.24億元。

對上半年業(yè)績下滑的原因，湖南永雄在招股說明中解釋為，2019年上半年關(guān)閉了大約20個新開的地區(qū)辦公室，并在二季度對公司業(yè)務(wù)進(jìn)行了一次全面的合規(guī)審查影響。隨后湖南永雄稱，公司業(yè)務(wù)逐漸恢復(fù)穩(wěn)定增長，并表示，2019年7月和8月兩個月大多數(shù)運營指標(biāo)已恢復(fù)至正常水平。公司的營業(yè)收入為2.17億元，營業(yè)成本為1.42億元，債務(wù)追收收入為2.17億元，占截至2019年6月30日3個月收入的91.1%，毛利潤為7415萬元，毛利率為34.2%。

從收入組成上看，信用卡拖欠款催收仍是湖南永雄的核心業(yè)務(wù)，2017-2019年上半年，湖南永雄來自信用卡拖欠賬款追回服務(wù)的收入占比分別為96.6%、80.5%、72.3%。但湖南永雄也在招股書中表示，“盡管我們的業(yè)務(wù)實現(xiàn)了盈利，但缺乏業(yè)務(wù)多元化使我們?nèi)菀资艿皆撎囟?xì)分市場內(nèi)市場波動的影響。未來可能會進(jìn)一步擴大業(yè)務(wù)范圍以使業(yè)務(wù)多樣化”。

但是，消費者應(yīng)收賬款市場競爭激烈，湖南永雄表示，作為新的市場參與者，可能無法與擁有較長運營歷史和更大財務(wù)資源的市場參與者成功競爭。同時，該集團(tuán)將業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)多元化至新市場領(lǐng)域的努力可能會失敗，這可能會對該公司的業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況和經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

市場觀點認(rèn)為，從目前的監(jiān)管環(huán)境來看，并不是湖南永雄赴美上市的最好節(jié)點。麻袋研究院高級研究員蘇筱芮分析認(rèn)為，登陸美股市場概率，還是需要取決于公司自身業(yè)務(wù)的合規(guī)性，招股書并不能反映其合規(guī)全貌。當(dāng)前并非最佳上市時期，正如其在招股書中標(biāo)明的催收業(yè)務(wù)較為敏感，再疊加近期行業(yè)動蕩，其估值或受相應(yīng)影響。

但資深行業(yè)觀察人士陸志賢卻持不同的看法，在他看來，湖南永雄的整體業(yè)績以及團(tuán)隊管理模式都是行業(yè)想要學(xué)習(xí)的榜樣。如果湖南永雄能按計劃上市，對其來說是一個最好的時機，能增加其知名度，對接更多的金融機構(gòu)產(chǎn)品。其次國家整治催收行業(yè)，目的是規(guī)范。“未來催收行業(yè)如果能有法可依，將會有更多類似于湖南永雄的催收企業(yè)進(jìn)入資本市場。’”陸志賢說道。

屢遭投訴

上市之路能走多遠(yuǎn)

目前，我國催收行業(yè)正在遭受嚴(yán)厲打擊，10月21日，最高人民法院、最高人民檢察院、公安部、司法部發(fā)布了《關(guān)于辦理非法放貸刑事若干問題的意見》提到，使用暴力催收等手段對非法放貸產(chǎn)生的債務(wù)強行催收構(gòu)成犯罪的，會被數(shù)罪并罰。而如果采用滋擾等方式索要債務(wù)，并已經(jīng)犯非法經(jīng)營罪的，從重處罰。

而催收行業(yè)一般通用的方式就是通過電話進(jìn)行催收。湖南永雄也在招股書中披露，該公司僅通過遠(yuǎn)程方式(例如電話和短信)或遠(yuǎn)程收款提供催收服務(wù)，而無需進(jìn)行現(xiàn)場訪問或與債務(wù)人進(jìn)行面對面的談判。

在第三方投訴平臺聚投訴上，北京商報記者注意到多家金融科技平臺及多家商業(yè)銀行都和湖南永雄有業(yè)務(wù)上的合作。與湖南永雄相關(guān)的投訴帖有37條，解決量為32，解決率為86.49%。其中“侮辱催收”、“暴力催收”、“騷擾威脅”等字眼屢次出現(xiàn)。

投訴人李杰(化名)向北京商報記者介紹稱，他在某網(wǎng)貸平臺借了一筆7000元借款，但由于個人原因造成了該筆借款產(chǎn)生逾期，逾期之后，湖南永雄一直向其家人和朋友打騷擾電話稱“要對其進(jìn)行抓捕”，已經(jīng)對投訴人的正常生活造成了影響。有不少投訴人也發(fā)布帖子投訴湖南永雄進(jìn)行暴力催收，影響正常工作，嚴(yán)重者導(dǎo)致投訴人被單位開除，斷絕收入來源。另有一金融機構(gòu)人士向記者透露，早在2018年公司就停止了與湖南永雄的合作，但具體停止原因不詳。

在風(fēng)險因素部分，湖南永雄也提及，其經(jīng)營的業(yè)務(wù)比較敏感，同時公眾的投訴可能會導(dǎo)致監(jiān)管風(fēng)險增加，這可能對其業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

無論是否上市成功，催收工作都要受到法律的約束。在陸志賢看來，湖南永雄上市后，將會有更多的資金流動性，拓展更多的業(yè)務(wù)。但也由于上市，在聚光燈下，給其規(guī)范的催收作業(yè)帶來了更大的挑戰(zhàn)。對于湖南永雄面臨的挑戰(zhàn)，蘇筱芮則認(rèn)為，首先是信息披露方面，例如是否如實披露催收模式、重點催收案件等;其次是持續(xù)盈利方面，嚴(yán)監(jiān)管下公司是否能夠持續(xù)盈利、給予股東良好回報等，還會面臨市場考驗。張葉霞進(jìn)一步指出，無論上市成功與否，湖南永雄都要面臨監(jiān)管政策不確定性的挑戰(zhàn);在非暴力催收的情況下，如何提高催收效率、如何降低投訴量;因其具有較多數(shù)量的催收人員，如何有效地管理，避免觸及催收紅線并提高運營效率，也是一大挑戰(zhàn)。

關(guān)鍵詞： 嚴(yán)監(jiān)管 催收巨頭 赴美上市