12月6日，記者從上交所獲悉，為了夯實(shí)上市公司質(zhì)量，上交所緊盯年末突擊交易，部分公司已經(jīng)主動(dòng)取消或調(diào)整了一些明顯不當(dāng)?shù)耐粨艚灰?。其中，有公司擬向關(guān)聯(lián)方且后續(xù)擬建項(xiàng)目涉及百億元跨境投資，經(jīng)多輪監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，交易存在的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)浮出水面，公司也最終決定取消增資方案。

日前，證監(jiān)會(huì)專(zhuān)門(mén)發(fā)布行動(dòng)計(jì)劃，對(duì)資本市場(chǎng)提高上市公司質(zhì)量作了全面部署。上交所表示，將以此為主線(xiàn)，群策群力，多措并舉，引導(dǎo)上市公司專(zhuān)注主業(yè)，扎實(shí)經(jīng)營(yíng)，提高質(zhì)量。近期，針對(duì)年末上市公司突擊交易有所增加的情況，上交所公司監(jiān)管部門(mén)重點(diǎn)開(kāi)展了相應(yīng)監(jiān)管工作，旨在去偽存真，夯實(shí)上市公司質(zhì)量，維護(hù)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的良好生態(tài)。

重視交易實(shí)質(zhì) 開(kāi)展分類(lèi)監(jiān)管

據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市公司年末突擊交易主要有兩類(lèi)：一類(lèi)是保殼交易，通過(guò)資產(chǎn)交易、調(diào)整會(huì)計(jì)處理等方式試圖避免退市;另一類(lèi)是資金套現(xiàn)交易，以現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)為主要形式，涉嫌變相向關(guān)聯(lián)方輸送利益。

據(jù)上交所介紹，以保殼為目的的交易，主要是試圖“量身定制”，規(guī)避諸如凈資產(chǎn)為負(fù)、凈利潤(rùn)連續(xù)虧損、營(yíng)業(yè)收入不足1000萬(wàn)元等退市風(fēng)險(xiǎn)情形。具體形式有通過(guò)土地、房產(chǎn)、股權(quán)等各類(lèi)資產(chǎn)出售實(shí)現(xiàn)處置收益，購(gòu)買(mǎi)子公司增加并表資產(chǎn)或利潤(rùn)，以資產(chǎn)投資入股確認(rèn)重估收益，以及通過(guò)會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)估計(jì)變更調(diào)節(jié)利潤(rùn)等。對(duì)于這類(lèi)交易，主要需考慮交易是否具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，重點(diǎn)關(guān)注資產(chǎn)定價(jià)是否公允、交易對(duì)方是否存在潛在關(guān)聯(lián)關(guān)系、是否存在其他利益安排，以及相應(yīng)會(huì)計(jì)處理是否符合準(zhǔn)則要求等。

以資金套現(xiàn)為目的的交易，多數(shù)為關(guān)聯(lián)交易，背后是“關(guān)鍵少數(shù)”涉嫌變相侵占上市公司利益。主要特點(diǎn)是上市公司現(xiàn)金流出，以向控股股東等關(guān)聯(lián)方購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)為典型方式，同時(shí)也存在為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保、向關(guān)聯(lián)方增資、與關(guān)聯(lián)方共同投資、向關(guān)聯(lián)方出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)等可能變相占用、利用、獲取上市公司資源的方式。對(duì)于這類(lèi)交易，核心是要關(guān)注交易的公平性、定價(jià)的公允性，關(guān)注是否存在不當(dāng)輸送利益的情形。這其中，既要關(guān)注資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值，也要關(guān)注控股股東是否存在資信問(wèn)題和流動(dòng)性困難，還要警惕非關(guān)聯(lián)化的潛在關(guān)聯(lián)交易。

抓好事中監(jiān)管 避免發(fā)生重大損失

對(duì)于突擊交易，上交所在日常監(jiān)管中，始終按照證監(jiān)會(huì)的“三及時(shí)”要求，及時(shí)發(fā)現(xiàn)、及時(shí)制止、及時(shí)查處，尤其注重事中監(jiān)管，避免發(fā)生難以挽回的損失。

據(jù)記者了解，從前期實(shí)踐來(lái)看，突擊交易一旦完成，大額資金流出無(wú)法追回，不良資產(chǎn)置入持續(xù)拖累，僵化企業(yè)實(shí)現(xiàn)保殼難以出清，不僅損害上市公司利益，更會(huì)對(duì)市場(chǎng)秩序造成負(fù)面影響。

基于此，上交所公司監(jiān)管部門(mén)注重發(fā)揮事中監(jiān)管作用，綜合采取發(fā)函問(wèn)詢(xún)、約談中介、提請(qǐng)核查、紀(jì)律處分等措施，多方聯(lián)動(dòng)監(jiān)管、強(qiáng)化問(wèn)責(zé)力度，努力通過(guò)監(jiān)管約束和市場(chǎng)約束相結(jié)合的方式，充分揭示交易實(shí)質(zhì)，及時(shí)制止不當(dāng)行為。

從實(shí)際情況看，對(duì)突擊交易的監(jiān)管工作初見(jiàn)成效。截至目前，疑似保殼交易有20余單，疑似資金套現(xiàn)交易有10余單。在市場(chǎng)公開(kāi)約束下，上市公司主動(dòng)取消或調(diào)整了一些明顯不當(dāng)?shù)耐粨艚灰住?/p>

其中，有公司擬向?qū)嶋H控制人的下屬企業(yè)增資，標(biāo)的業(yè)務(wù)與公司主業(yè)存在較大差異，后續(xù)擬建項(xiàng)目還涉及百億元跨境投資，經(jīng)多輪監(jiān)管問(wèn)詢(xún)，交易存在的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)浮出水面，公司也最終決定取消增資方案;還有公司以受托參股公司小額表決權(quán)、變更原董事職位為由，擬變更會(huì)計(jì)核算方法，進(jìn)而確認(rèn)投資收益實(shí)現(xiàn)扭虧，但結(jié)合實(shí)際情況看，公司對(duì)標(biāo)的的影響力并未發(fā)生實(shí)質(zhì)變化，經(jīng)監(jiān)管問(wèn)詢(xún)、約談中介機(jī)構(gòu)，公司最終取消了該會(huì)計(jì)核算變更。

做深監(jiān)管 支持上市公司化解困難

上交所表示，近一段時(shí)間以來(lái)，上市公司的問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)有所集中，部分公司遇到一些困難。在對(duì)突擊交易開(kāi)展監(jiān)管的過(guò)程中，上交所堅(jiān)持“抓兩頭、帶中間”，努力做到監(jiān)管與服務(wù)并舉。在依法依規(guī)開(kāi)展必要監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)于主業(yè)薄弱，但規(guī)范運(yùn)作的公司，支持其引入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，夯實(shí)主業(yè)、增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力;對(duì)于控股股東確實(shí)存在困難的，也做好必要的政策指導(dǎo)和幫助。

今年以來(lái)，上交所公司監(jiān)管部門(mén)主動(dòng)“請(qǐng)進(jìn)來(lái)”、“走出去”，通過(guò)走訪(fǎng)地方國(guó)資委、分行業(yè)召開(kāi)上市公司座談會(huì)等方式，多渠道了解上市公司的實(shí)際困難和需求，聽(tīng)取意見(jiàn)和建議，積極研究有關(guān)政策措施，支持公司化解經(jīng)營(yíng)困難。

做好監(jiān)管、做深服務(wù)，根本目標(biāo)還是要推動(dòng)上市公司提高質(zhì)量。上交所表示，將繼續(xù)按照證監(jiān)會(huì)的部署要求，牢記監(jiān)管姓監(jiān)，把資本市場(chǎng)監(jiān)管人民性的要求落在實(shí)處，持續(xù)引導(dǎo)上市公司及“關(guān)鍵少數(shù)”守規(guī)矩、走正道，推動(dòng)公司聚焦主業(yè)、規(guī)范運(yùn)作，夯實(shí)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

關(guān)鍵詞： 上交所 上市公司 突擊交易