日前，中國信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布2019年四季度末信托公司主要業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，2019年信托資產(chǎn)總規(guī)模穩(wěn)降至21.6萬億元，同比降幅近5%。信托資產(chǎn)規(guī)模的下降主要由于通道業(yè)務(wù)的壓縮，去年事務(wù)管理類信托資產(chǎn)規(guī)模為10.65萬億元，同比降幅約20%。

引人注意的是，2019年信托資金投向領(lǐng)域變化明顯。工商企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)居第一大配置領(lǐng)域，金融機(jī)構(gòu)滑落至第四大配置領(lǐng)域，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)分別遞升至第二大、第三大配置領(lǐng)域。其中，2019年主要投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托規(guī)模達(dá)2.8萬億元，占比15.72%。這反映出去年基建項(xiàng)目投融資需求有所上升。

今年，投向基礎(chǔ)設(shè)施的信托資金有望進(jìn)一步提升。國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛指出，2020年信托業(yè)應(yīng)繼續(xù)強(qiáng)化對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持，從宏觀政策引導(dǎo)的方向看，信托資金需要進(jìn)一步加大對基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和工商企業(yè)的投入。

基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投向

占比躍居次席

2019年，信托資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)中有降。信托業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年四季度末，全國68家信托公司受托資產(chǎn)規(guī)模為21.6萬億元，較2018年年末的22.7萬億同比下降4.85%，小于2018年同期的13.50%。從四個(gè)季度的環(huán)比變化看，一季度環(huán)比增速為-0.7%，二季度和三季度環(huán)比增速分別是-0.02%和-2.39%，四季度則是-1.78%?？傮w來看，在經(jīng)歷2018年大幅調(diào)整后，2019年信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模降幅明顯收窄，進(jìn)入波動(dòng)相對較小的平穩(wěn)下行階段。

2019年，信托資金配置領(lǐng)域發(fā)生較大變化。從信托資金投向領(lǐng)域來看，與2018年相比，工商企業(yè)繼續(xù)在資金配置中占據(jù)首位，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和房地產(chǎn)占比分別上升到第二和第三位，金融機(jī)構(gòu)占比則從第二位下滑到第四位，信托資金的運(yùn)用結(jié)構(gòu)優(yōu)化趨勢較為明顯。

《證券日報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，這也是繼2014年之后，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)重回第二大配置領(lǐng)域。2014年，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)為資金信托的第二大配置領(lǐng)域，規(guī)模為2.77萬億元，占比為21.24%;2019年，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托資金總額為2.82萬億，與2018年末大體相當(dāng)，占比15.72%，較2018年上升1.14個(gè)百分點(diǎn)，成為信托資金第二大配置領(lǐng)域。從歷史數(shù)據(jù)看，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的信托資金占比在2010年一季度曾達(dá)到40.16%高位，之后一直處于下降趨勢，2018年、2019年均有小幅上升。

對此，國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛分析稱，2019年為應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，實(shí)現(xiàn)“六穩(wěn)”政策目標(biāo)，逆周期調(diào)節(jié)力度逐步加大，基建項(xiàng)目投融資需求有所上升。

今年基礎(chǔ)設(shè)施

有望再獲青睞

總體上，2019年信托資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)降至22萬億元以下，“去通道”效果明顯，資產(chǎn)質(zhì)量進(jìn)一步優(yōu)化。行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模的穩(wěn)步下降，得益于“去通道”顯著效果。事務(wù)管理類信托規(guī)模下降，是過去兩年信托資產(chǎn)整體規(guī)模下降的主要原因。數(shù)據(jù)顯示，事務(wù)管理類信托在2019年呈逐季下降趨勢，四季度末余額為10.65萬億元，占比49.30%，較三季度末減少約1萬億元，占比下降3.45個(gè)百分點(diǎn)。與2018年和2017年末相比，事務(wù)管理類信托規(guī)模分別減少2.6萬億元和5萬億元，降幅分別為19.6%和31.95%，占比較2018年、2017年同期分別下降9.06%和10.32%。

對此，曾剛分析稱，從信托功能角度看，2019年信托業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化較為明顯，在日益嚴(yán)厲的“去通道”監(jiān)管環(huán)境下，融資類信托占比有所上升，事務(wù)管理類信托占比顯著下降，投資類信托基本穩(wěn)定。隨著通道類業(yè)務(wù)占比的不斷下降，信托業(yè)回歸主業(yè)、服務(wù)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型取得顯著成效。

除了“去通道”外，基礎(chǔ)設(shè)施投資也是信托支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要形式。作為信托公司重要的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托是信托公司參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要途徑，今年基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望迎來更大力度的政府支持和資源傾斜，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托或?qū)⒂瓉肀l(fā)式發(fā)展階段。

資深信托研究員袁吉偉對《證券日報(bào)》記者表示，現(xiàn)有基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)主要以地方融資平臺(tái)為交易對手，以地方政府信用為主要評價(jià)依據(jù)，提供中短期債務(wù)融資，這種基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托業(yè)務(wù)模式可持續(xù)性的基礎(chǔ)越來越薄弱，需要加快探索可持續(xù)化模式。“從長遠(yuǎn)看，信托公司需要提升專業(yè)水平，加強(qiáng)長期資金供給能力，通過發(fā)展基礎(chǔ)設(shè)施投資基金、基礎(chǔ)設(shè)施證券化、長期債權(quán)融資工具三個(gè)路徑促進(jìn)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托轉(zhuǎn)型升級。”

用益信托表示，從疫情防控進(jìn)展來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托受到的影響比較明顯，預(yù)計(jì)一季度該類信托產(chǎn)品的發(fā)行和成立規(guī)模都將下降。作為穩(wěn)增長的重要抓手，基建投資步入“快車道”，從中長期來看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托仍將是信托公司的業(yè)務(wù)重點(diǎn)。

關(guān)鍵詞： 基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè) 信托資金 投資領(lǐng)域