(相關(guān)資料圖)

格隆匯4月11日丨中金發(fā)表內(nèi)地物管股行業(yè)報(bào)告，調(diào)整物管股盈測(cè)，預(yù)計(jì)覆蓋穩(wěn)健型標(biāo)的今明兩年凈利潤(rùn)平均復(fù)合增速26%、延續(xù)其中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)；其他民企基本面風(fēng)險(xiǎn)出清節(jié)奏則不可一概而論，仍需持續(xù)關(guān)注利潤(rùn)率變動(dòng)趨勢(shì)、地產(chǎn)關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)出清程度、資產(chǎn)負(fù)債表潛在壓力等。

商管板塊，該行認(rèn)為今年相關(guān)標(biāo)的經(jīng)營(yíng)表現(xiàn)向上彈性均可期，但未來(lái)持續(xù)成長(zhǎng)性或仍將分化。代建板塊，該行認(rèn)為代建市場(chǎng)仍處?kù)冻掷m(xù)擴(kuò)容機(jī)遇期，綠城管理(9979.HK)未來(lái)三年有望兌現(xiàn)25至30%左右凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)。

中金建議優(yōu)選估值具吸引力的穩(wěn)健型標(biāo)的。物管與商管板塊，該行持續(xù)推薦保利物業(yè)(6049.HK)、中海物業(yè)(2669.HK)、華潤(rùn)萬(wàn)象生活(1209.HK) 和萬(wàn)物云(2602.HK)，未來(lái)半年到一年，房地產(chǎn)及經(jīng)濟(jì)環(huán)境復(fù)蘇下業(yè)務(wù)全面發(fā)展帶動(dòng)的盈利穩(wěn)健兌現(xiàn)，有望為其提供具吸引力的投資回報(bào)。

而對(duì)於報(bào)表已實(shí)質(zhì)受地產(chǎn)端較大拖累的民企，中金指即便在假設(shè)風(fēng)險(xiǎn)已較充分出清前提下、當(dāng)前派息政策下估值隱含回報(bào)亦有限，且實(shí)際未來(lái)地產(chǎn)端拖累、物企自身報(bào)表壓力消化、及後續(xù)能否重回穩(wěn)健發(fā)展通道均仍需持續(xù)觀察驗(yàn)證。

關(guān)鍵詞：