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西牛證券發(fā)布研報，維持英恒科技(01760.HK)“買入”評級，目標(biāo)價為6.13港元，相當(dāng)于202年/2024 年/2025年的13.7x/11.2x/9.6x預(yù)測市盈率。

研報指出，2023 年上半財年，英恒科技實現(xiàn)26.3億元人民幣總收入，同比增長26.5%。來自于新能源及智能網(wǎng)駕業(yè)務(wù)分部的貢獻(xiàn)分別為47.7%及7.7%。毛利率20.6%，優(yōu)于該行的預(yù)期，基于集團(tuán)“成本+”的定價策略，約20%的毛利率仍然為合理水平。

該行認(rèn)為，下游價格戰(zhàn)帶來的影響輕微，英恒科技上半年強(qiáng)勁的收入增長及展望證實近期下游價格戰(zhàn)并未為集團(tuán)帶來重大不利影響，相信有助緩解市場對集團(tuán)短期的焦慮。對比過往采用國際主流品牌的芯片，汽車生產(chǎn)商轉(zhuǎn)而采用更多本地零部件以降低整車成本，但其仍然依賴英恒科技提供的方案技術(shù)。

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