21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道見(jiàn)習(xí)記者張欣北京報(bào)道

自5月17日離岸人民幣對(duì)美元匯率破“7”以來(lái)，人民幣持續(xù)走弱。截至5月19日12點(diǎn)，境內(nèi)在岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率（CNY）接近7.05，盤(pán)中一度跌至年內(nèi)低點(diǎn)7.0615；境外離岸市場(chǎng)人民幣對(duì)美元匯率（CNH）徘徊在7.06附近，盤(pán)中一度跌至年內(nèi)低點(diǎn)7.0749?！?/p>

與此同時(shí)，人民幣匯率中間價(jià)下調(diào)。5月19日中國(guó)人民銀行授權(quán)中國(guó)外匯交易中心公布銀行間外匯市場(chǎng)人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣7.0356元，較前一交易日調(diào)貶389個(gè)基點(diǎn)。這是自2022年12月5日以來(lái)，人民幣匯率中間價(jià)最低報(bào)價(jià)。

(資料圖)

對(duì)于目前的匯率行情，5月19日，天風(fēng)證券固收研報(bào)指出，2015年“811匯改”后，破“7”是市場(chǎng)衡量一定時(shí)期內(nèi)匯率的波動(dòng)是否脫離基本平穩(wěn)范疇的一個(gè)參考值。但央行方面卻以“平常心”來(lái)看待“7”。2019年5月，央行前行長(zhǎng)周小川在日本接受采訪時(shí)表示，“7不見(jiàn)得要當(dāng)做是匯率的底線，匯率也不必過(guò)分關(guān)注所謂整數(shù)位。”2019年8月，央行負(fù)責(zé)人曾表示，“7更像水庫(kù)的水位，豐水期的時(shí)候高一些，到了枯水期的時(shí)候又會(huì)降下來(lái)，有漲有落，都是正常的?！?/p>

對(duì)于最近人民幣匯率走勢(shì)，中國(guó)外匯投資研究院副院長(zhǎng)趙慶明分析認(rèn)為，國(guó)際方面，美元匯率最近出現(xiàn)較為顯著的反彈，歐元、日元等主要非美貨幣匯率都出現(xiàn)不同程度的回落，人民幣匯率也被動(dòng)承壓走低；國(guó)內(nèi)方面，近期部分宏觀數(shù)據(jù)恢復(fù)不及預(yù)期，這反映到匯率上就是人民幣匯率走低。

“‘美元走強(qiáng)+國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面不及預(yù)期’的組合下，人民幣近期或弱勢(shì)運(yùn)行，長(zhǎng)期匯率或回歸震蕩市?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明FICC研究團(tuán)隊(duì)表示，近期美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)波與債務(wù)危機(jī)愈演愈烈導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，疊加長(zhǎng)期通脹預(yù)期意外上升導(dǎo)致市場(chǎng)降息預(yù)期回調(diào)，因而近期美元指數(shù)走強(qiáng)，進(jìn)而人民幣匯率一定程度有所承壓。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣的支撐走弱。

未來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率走勢(shì)如何？

“短期內(nèi)外部因素還有可能繼續(xù)發(fā)酵，人民幣‘破7’態(tài)勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間?！睎|方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪表示。

王青進(jìn)一步解釋稱(chēng)，從外部因素來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在5月議息會(huì)議上表示年內(nèi)降息的可能性很小，這一表態(tài)超出市場(chǎng)預(yù)期，帶動(dòng)近期美元指數(shù)有所反彈。比價(jià)效應(yīng)下，人民幣對(duì)美元會(huì)出現(xiàn)一定幅度貶值。

從內(nèi)部因素來(lái)看，國(guó)內(nèi)結(jié)匯率總體偏低、售匯率較高。王青表示，2023年1—4月結(jié)匯率為65.8%，處于近3年以來(lái)最低水平區(qū)間，而同期售匯率高達(dá)68.9%，創(chuàng)近5年以來(lái)最高值。結(jié)匯率低意味著年初以來(lái)高額貿(mào)易順差更多轉(zhuǎn)化為國(guó)內(nèi)美元存款，這會(huì)對(duì)外匯市場(chǎng)供需平衡造成影響，從而推動(dòng)人民幣對(duì)美元匯率走弱。此外，5月16日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的宏觀數(shù)據(jù)顯示，近期國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程出現(xiàn)一定波折，這也可能對(duì)匯市情緒有一定催化作用。

但從長(zhǎng)期來(lái)看，多位分析人士給出了較為樂(lè)觀的答案，重回“7”以內(nèi)是大概率事件。

趙慶明表示，人民幣貶值空間有限，一是我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)大勢(shì)良好，今年增速仍將在大國(guó)之中最快之列，構(gòu)成人民幣匯率穩(wěn)定的堅(jiān)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)；二是美元匯率當(dāng)前僅僅是反彈，大勢(shì)仍是以貶值為主。

中信信托宏觀策略總監(jiān)吳照告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，從長(zhǎng)期看，中國(guó)人民幣匯率仍會(huì)走向強(qiáng)勢(shì)。一方面中國(guó)每年大量的貿(mào)易順差會(huì)支撐匯率，另一方面中國(guó)的物價(jià)較低，而美國(guó)的通脹水平仍較高，根據(jù)購(gòu)買(mǎi)力評(píng)價(jià)理論，人民幣匯率長(zhǎng)期仍有升值趨勢(shì)。

東方金誠(chéng)高級(jí)分析師馮琳亦表示相似看法。她表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息進(jìn)入收官階段，加之銀行業(yè)危機(jī)影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性不大。另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)美元存款利率已進(jìn)入頂部區(qū)間，進(jìn)一步上升的概率很小。而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)正在持續(xù)修復(fù)，包括人民幣存款利率在內(nèi)的各類(lèi)市場(chǎng)利率回升是大趨勢(shì)，當(dāng)前結(jié)匯率偏低、售匯率較高態(tài)勢(shì)也難持續(xù)，后期人民幣匯率走勢(shì)將重回基本面主導(dǎo)。

對(duì)于未來(lái)匯率的走勢(shì)，趙慶明預(yù)測(cè)下半年人民幣匯率大概率會(huì)重回“7”以內(nèi)，并且全年有望實(shí)現(xiàn)一定幅度的升值。而馮琳的預(yù)判精確到了數(shù)字。她認(rèn)為，綜合下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程持續(xù)等因素，預(yù)計(jì)今年年底人民幣對(duì)美元匯率同比或出現(xiàn)約2.0%的小幅升值，也就是從去年底的6.95小幅升至6.8左右。

前述分析師王青表示，接下來(lái)監(jiān)管層可能會(huì)通過(guò)強(qiáng)化市場(chǎng)溝通等方式，適度引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，防范匯市“羊群效應(yīng)”過(guò)度聚集，但通過(guò)下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率等政策手段介入干預(yù)的必要性不大。

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