11月3日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布最新的利率決議，正如市場(chǎng)普遍預(yù)測(cè)的那樣，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)第四次連續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)聯(lián)邦基金利率達(dá)到4%。自2022年3月開(kāi)啟加息周期以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)連續(xù)加息6次，累計(jì)加息高達(dá)375個(gè)基點(diǎn)。其中6月、7月、9月、11月連續(xù)激進(jìn)加息75個(gè)基點(diǎn)。

盡管美聯(lián)儲(chǔ)的加息力度已是歷史罕見(jiàn)，但美國(guó)的通脹壓力依舊很大，當(dāng)前的通脹率是美國(guó)40年以來(lái)的最高水平。美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐同樣會(huì)參考經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)，就業(yè)和物價(jià)是兩大參考指標(biāo)。當(dāng)前美國(guó)的勞動(dòng)力市場(chǎng)整體維持在較為良好的狀態(tài)，職位空缺仍舊很高，支撐就業(yè)率上行，因此，解決通脹仍問(wèn)題是美聯(lián)儲(chǔ)的首要目標(biāo)。

但考慮到當(dāng)前市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)以經(jīng)濟(jì)衰退為代價(jià)的暴力加息不可持續(xù)。12月美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)召開(kāi)年內(nèi)最后一次議息會(huì)議，市場(chǎng)不乏美聯(lián)儲(chǔ)將放緩加息步伐的聲音。鮑威爾在昨晚的利率會(huì)決議上也暗示最早可能在12月就放緩加息速度。另外本周非農(nóng)數(shù)據(jù)的公布也將會(huì)是影響美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩時(shí)點(diǎn)的關(guān)鍵數(shù)據(jù)。

立足對(duì)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期看好，南向資金連續(xù)20個(gè)交易日抄底港股

美聯(lián)儲(chǔ)加息對(duì)全球的資本市場(chǎng)影響巨大，港股市場(chǎng)和美股保持相當(dāng)高的相關(guān)性，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度的反應(yīng)更加激烈。最近很長(zhǎng)一段時(shí)間在談?wù)摰礁酃蓵r(shí)，市場(chǎng)大多都是估值偏低、流動(dòng)性不足的聲音。10月份，港股市場(chǎng)甚至走出了遠(yuǎn)超美股的大跌行情，10月跌幅高達(dá)14.72%。

這是因?yàn)楦酃墒袌?chǎng)一個(gè)非常典型的離岸市場(chǎng)，從投資人結(jié)構(gòu)的角度，港股高度機(jī)構(gòu)化，散戶少，這就使得市場(chǎng)在上漲或是下跌的時(shí)候幅度更大，容易偏離價(jià)值。國(guó)內(nèi)外嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)環(huán)境在港股市場(chǎng)的反應(yīng)是非常明顯的，在下行趨勢(shì)中，港股市場(chǎng)更不容易“止跌”。從資金的角度，作為全球資產(chǎn)配置的最優(yōu)通道之一，外資持股在港股有著非常重要的地位，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)的加息步伐美元流動(dòng)性持續(xù)縮緊，海外資金回流造成港股市場(chǎng)的流動(dòng)性缺失。

近期的港股市場(chǎng)明顯的價(jià)值偏離，截至11月2日收盤(pán)，恒生指數(shù)的估值處于近14年以來(lái)的最低點(diǎn)。跌出“白菜價(jià)”的港股對(duì)于資產(chǎn)配置來(lái)說(shuō)是極具吸引力的。

相較于海外資金，南向資金的抄底熱情表現(xiàn)得更為積極，近期出現(xiàn)了越跌越買(mǎi)的情況。11月2日，南向資金合計(jì)凈買(mǎi)入76.73億港元，已經(jīng)連續(xù)20個(gè)交易日凈買(mǎi)入。其中，港股通(滬)凈買(mǎi)入32.76億港元，港股通(深)凈買(mǎi)入43.97億港元。

（圖片來(lái)源：東方財(cái)富）

利好消息釋放港股流動(dòng)性，嚴(yán)重“價(jià)值偏離”公司有望重估

相較于國(guó)內(nèi)而言，國(guó)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)更為復(fù)雜。地緣政治摩擦的加劇，歐美以經(jīng)濟(jì)衰退為代價(jià)的激進(jìn)加息，讓全球經(jīng)濟(jì)增強(qiáng)進(jìn)入衰退的預(yù)期。而中國(guó)經(jīng)濟(jì)在“一系列”穩(wěn)增長(zhǎng)政策的實(shí)施下，展現(xiàn)復(fù)蘇韌性，國(guó)內(nèi)投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的前景越發(fā)有信心，所以在海外資金還在觀望的時(shí)候，南向資金立足于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期看好，更早確定市場(chǎng)底部，逢低布局出現(xiàn)越跌越買(mǎi)的現(xiàn)象。

內(nèi)地投資者通過(guò)港股通，可以更加自由地配置資產(chǎn)，A股和港股的互通互聯(lián)持續(xù)加深，南向資金對(duì)港股的影響力也越來(lái)越大。港股高性價(jià)比的資產(chǎn)不斷吸引內(nèi)地投資者，南向資金在港股市場(chǎng)的價(jià)值修復(fù)初期，或?qū)⒊洚?dāng)先鋒軍的角色，有望改善市場(chǎng)情緒，吸引外資回流，帶動(dòng)市場(chǎng)回升。

新材料是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石，隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要，新材料的應(yīng)用對(duì)下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)效率提升；產(chǎn)品附加值、產(chǎn)品性能的提高；低碳減排等方面意義重大，未來(lái)新材料無(wú)疑會(huì)是最具發(fā)展?jié)摿屯顿Y價(jià)值的產(chǎn)業(yè)之一。

“十四五”規(guī)劃中明確指出要實(shí)現(xiàn)關(guān)鍵材料的突破，實(shí)現(xiàn)供給高端化，滿足國(guó)產(chǎn)替代需求。其中云母作為重要基材，具有絕緣、耐高溫、隔熱性能佳等特性，廣泛應(yīng)用于各行業(yè)，有著工業(yè)味精之稱，是政策明確指向的產(chǎn)業(yè)。隨著人工合成云母入選《產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)創(chuàng)新發(fā)展目錄（2021年版）》，再一次提升了合成云母的戰(zhàn)略性地位。

在市場(chǎng)的持續(xù)承壓之下，有不少業(yè)績(jī)良好、經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、盈利能力出色的企業(yè)被嚴(yán)重低估，如新材料領(lǐng)域中的合成云母龍頭生產(chǎn)商環(huán)球新材國(guó)際，不管是生產(chǎn)技術(shù)、營(yíng)收規(guī)模、產(chǎn)品均是業(yè)內(nèi)的佼佼者。同時(shí)，憑借領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，在實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，環(huán)球新材國(guó)際還進(jìn)一步探索合成云母在新能源電池隔熱材料中的應(yīng)用，同時(shí)取得突破性的進(jìn)展，公司研發(fā)生產(chǎn)的云母阻燃組件性能優(yōu)異，目前也已經(jīng)達(dá)成供貨協(xié)議，未來(lái)有望顯著提升新能源電池安全，同時(shí)進(jìn)一步打開(kāi)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間。

從外部環(huán)境來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)在利率決議上暗示可能放緩加息步伐，從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，一攬子政策下的中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇，南向資金持續(xù)流入穩(wěn)定市場(chǎng)信心，海外資金或?qū)⒔Y(jié)束觀望狀態(tài)，屆時(shí)內(nèi)資南下資金和海外資金的共同增持下，港股有望迎來(lái)年尾行情。環(huán)球新材國(guó)際作為被錯(cuò)殺的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股，或?qū)⒃诟酃煞磸椫H率先迎來(lái)價(jià)值重估。

免責(zé)聲明：市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，選擇需謹(jǐn)慎！此文僅供參考，不作買(mǎi)賣(mài)依據(jù)。

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