在交出了一份營利雙降的中期財報后，鴻騰精密（06088）遭遇了投資者“用腳投票”。

智通財經(jīng)APP注意到，本周早些時候，鴻騰精密披露了2023年上半年的業(yè)績報告。財報顯示，23H1期間鴻騰精密實現(xiàn)收入17.84億美元，較上年同期減少了15.1%；同期凈利潤為-867.9萬美元，而上年同期為8548.6萬美元，由盈轉(zhuǎn)虧。

受此消息影響，鴻騰精密股價連續(xù)下探，截至本周五收盤，鴻騰精密股價報收1.13港元，績后累計跌幅已逼近10%。

(資料圖片)

業(yè)績拐頭向下，鴻騰精密的基本面何時才能回暖？而在股價連續(xù)刷新年內(nèi)新低之后，鴻騰精密又可否抄底呢？

業(yè)務疲軟業(yè)績承壓

回顧23H1，鴻騰精密的各項業(yè)務幾乎是全線下滑。

根據(jù)公司財報，若按產(chǎn)品線劃分，今年上半年鴻騰精密來自于智能手機、網(wǎng)絡設施、電腦及消費性電子、電動汽車，以及其他產(chǎn)品的收入分別為4.46億美元、2.19億美元、3.77億美元、7164.4萬美元、9138.2萬美元，同比降幅分別達到了-22.8%、-41.3%、-6.6%、-5.9%、-7.6%。

報告期內(nèi)，系統(tǒng)終端產(chǎn)品是鴻騰精密唯一實現(xiàn)正增長的細分產(chǎn)品線，公司來源于該領域的收入為5.79億美元，較上年同期微增了1.3%。

逐項來看，智能手機零組件產(chǎn)品作為鴻騰精密的主要營收來源，期內(nèi)由于品牌公司高階智能手機出貨減少，公司的零組件產(chǎn)品受到影響；無獨有偶，受市場不景氣影響，公司的電腦及消費性電子終端產(chǎn)品亦銷售不暢。

網(wǎng)絡設施產(chǎn)品方面，鴻騰精密主動降低了低毛利光模塊產(chǎn)品比重，另外受到伺服器中下游去庫存的影響，公司的銅基零件產(chǎn)品出貨量也有所下降。

反觀被公司及外界寄予厚望的電動汽車終端市場領域，盡管鴻騰精密自身的電動汽車零組件產(chǎn)品業(yè)務如期推進，但由于個別客戶變更了部分配件方案，由標配改為選配，因此公司的該業(yè)務表現(xiàn)也不盡如人意。

相比之下，系統(tǒng)終端產(chǎn)品反而成為了上半年鴻騰精密表現(xiàn)最為穩(wěn)健的領域。財報顯示，得益于新款手表的無線充電產(chǎn)品的市場需求高漲，在一定程度上抵消了品牌客戶聲學產(chǎn)品出貨下滑的影響，報告期內(nèi)公司該業(yè)務的收入得以逆勢增加。

而盈利方面，受產(chǎn)品出貨量減少等因素影響，報告期內(nèi)公司的毛利僅為2.83億美元，同比下滑了19.4%；對應毛利率為15.9%，減少了0.8個pct。凈利潤數(shù)據(jù)則更是由盈轉(zhuǎn)虧，鴻騰精密所面臨的盈利壓力可見一斑。

預期謹慎前景難明

中績表現(xiàn)不佳，那展望下半年，鴻騰精密又能否絕地反擊呢？

首先就鴻騰精密的產(chǎn)品的下游應用市場而言，前景或許依然不容樂觀。智能手機領域，去年的高基數(shù)疊加今年來以美國為首的海外市場通貨膨脹居高不下，公司智能手機零組件的市場表現(xiàn)或許還會延續(xù)上半年的弱勢。

而電腦及消費性電子，以及系統(tǒng)終端產(chǎn)品則面臨著同樣的煩惱，目前，由于宏觀經(jīng)濟不確定性猶存、通貨膨脹影響，企業(yè)和消費者的選擇仍然保守，鴻騰精密相關(guān)產(chǎn)品的需求恐怕仍然將受到抑制。

不過，鴻騰精密也并非沒有看點，通過自身發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，公司或許能在其他領域創(chuàng)造更多的業(yè)績增量。譬如在電動汽車領域，電動化和智能化已經(jīng)成為汽車行業(yè)的大趨勢，而這對汽車連接器提出了更高的要求。而鴻騰精密有齊全的汽車連接器產(chǎn)品組合、全球化的布局，該業(yè)務依然有潛力成為其長效發(fā)展的主要推動力。

后市來看，鑒于特斯拉不斷提升的電動汽車產(chǎn)能及其降價策略，相關(guān)機構(gòu)預測鴻騰精密的充電端口解決方案的出貨量將保持強勁。此外，得益于鴻騰精密對PRETTL SWH的收購，公司的產(chǎn)品矩陣得到了進一步的豐富，未來公司在歐洲的布局有望提速，并或許將獲得更多的客戶。同時，鴻騰精密同鴻海集團的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系抑或?qū)ζ錁I(yè)務產(chǎn)生正面影響。

而在網(wǎng)絡設施領域，鑒于光模塊業(yè)務形態(tài)的變化，鴻騰精密預計自今年第四季度起伺服器中下游需求將有所回溫，而這或意味著公司該業(yè)務將迎來邊際改善。

綜合來看，展望23H2鴻騰精密的傳統(tǒng)主業(yè)壓力恐怕會難以消除，公司業(yè)績增量將依賴新電動車產(chǎn)品的量產(chǎn)和客戶的拓展來貢獻，但這部分新業(yè)務帶來的增量究竟能否抵消傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務的下滑猶未可知。

回望資本市場，鑒于鴻騰精密自身的基本面未明，疊加近期大盤走勢再蒙陰影，多重壓力之下公司股價或繼續(xù)延續(xù)弱勢，因此現(xiàn)階段大概依然不是抄底的好時候。

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