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國(guó)信證券(002736)發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，雙十一大促規(guī)則發(fā)布，今年雙十一活動(dòng)時(shí)間再次有所收縮，節(jié)奏更為明快，各平臺(tái)跨店滿(mǎn)減力度基本固定。9月我國(guó)家電出口額(人民幣口徑)同比增長(zhǎng)19%，延續(xù)高景氣表現(xiàn)。白電推薦美的集團(tuán)(000333)(000333.SZ)、海爾智家(600690)(600690.SH)、海信家電(000921)(000921.SZ)、奧馬電器(002668)(002668.SZ)、格力電器(000651)(000651.SZ)；廚電推薦老板電器(002508)(002508.SZ)、火星人(300894.SH)；小家電推薦倍輕松(688793.SH)、光峰科技(688007)(688007.SH)、小熊電器(002959)(002959.SZ)、新寶股份(002705)(002705.SZ)；零部件板塊推薦大元泵業(yè)(603757)(603757.SH)。

國(guó)信證券主要觀點(diǎn)如下：

雙十一節(jié)點(diǎn)：活動(dòng)時(shí)間再次收縮，節(jié)奏更為明快。天貓雙十一活動(dòng)時(shí)間再次壓縮，京東活動(dòng)時(shí)間首次縮減，活動(dòng)節(jié)奏更為緊湊。根據(jù)各平臺(tái)發(fā)布的雙十一活動(dòng)安排：1)天貓雙十一活動(dòng)時(shí)間自2022年開(kāi)始縮短后，今年在時(shí)間上再次壓縮，兩次現(xiàn)貨預(yù)熱時(shí)間均有所減少。2)京東平臺(tái)雙十一活動(dòng)時(shí)間主要縮減預(yù)售及品類(lèi)專(zhuān)場(chǎng)的天數(shù)，不同促銷(xiāo)活動(dòng)的銜接更為緊密。3)抖音平臺(tái)雙十一活動(dòng)時(shí)間有所延長(zhǎng)，從之前的10月31日開(kāi)始變?yōu)?0月20日開(kāi)始。4)拼多多雙十一活動(dòng)時(shí)間則基本沒(méi)變。

雙十一平臺(tái)優(yōu)惠：跨店滿(mǎn)減力度基本固定。今年雙十一天貓繼續(xù)推出滿(mǎn)300減50(約83折)的跨店滿(mǎn)減活動(dòng)，京東是滿(mǎn)299減50(約83折)，淘寶為滿(mǎn)200減30(85折)，基本延續(xù)了2022年雙十一以來(lái)的滿(mǎn)減力度。自2022年以來(lái)，各平臺(tái)的滿(mǎn)減形式基本固定下來(lái)，618及雙十一的平臺(tái)跨店滿(mǎn)減金額基本相同。

家電出口持續(xù)向好，9月出口額增長(zhǎng)19%。9月我國(guó)家電出口量增長(zhǎng)23%，出口額增長(zhǎng)19%(人民幣口徑)，出口表現(xiàn)持續(xù)高景氣。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，9月我國(guó)家電出口額達(dá)到588.8億元，同比增長(zhǎng)19.0%；以美元計(jì)算，出口額為81.9億美元，同比增長(zhǎng)12.4%；出口量為3.5億臺(tái)，同比增長(zhǎng)23.0%。隨著原材料價(jià)格及海運(yùn)成本的下降和人民幣貶值，出口均價(jià)持續(xù)回落，9月我國(guó)家電出口均價(jià)同比下降8.6%至23.2美元/臺(tái)。今年下半年以來(lái)我國(guó)家電出口進(jìn)入低基數(shù)區(qū)間(2022年8-12月我國(guó)家電出口額均有10%以上的下滑)，預(yù)計(jì)后續(xù)家電出口仍有望保持較高的增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；需求不及預(yù)期；原材料價(jià)格大幅上漲。

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